电力

煤价下行，中国神华的一体化是利润缓冲还是转型束缚

2025年收入与利润回落，铁路、港口和电力仍为煤炭业务提供缓冲。完整链条能降低周期波动，也会增加高碳资产锁定与资本再配置难度。