前沿科技

腾讯把AI投入压进微信、广告与云业务的现金流

腾讯没有把人工智能单独包装成一项远期业务，而是让模型进入微信推荐、广告交易、企业云和智能体工具。判断这条路线成败的标准，是新增资本支出能否持续换来更高商业效率。

ARPU升至257卢比，印度5G开始从覆盖竞赛转向回报期

Bharti Airtel移动业务每用户月收入继续上升。网络质量、资费纪律与数据使用能否覆盖频谱和5G资本开支，决定增长是否真正转成自由现金流。

油价回落后，中国石油让天然气接过利润接力棒

原油价格不再提供同样顺风，中国石油的天然气产量、管网协同与终端销售能否改善单位回报，将决定综合能源转型是否真正进入利润表。

Arvind Krishna围绕软件重塑IBM

该交易为IBM带来超过6,500家客户，其中包括约40%的《财富》美国500强企业，以及围绕Apache Kafka构建的技术。

16.2%的ROE之后，星展面对东南亚利率下行的定价考验

星展2025年税前利润创纪录，资产质量稳定。随着利率回落，数字化效率能否抵消净息差收窄，将检验这家亚洲高回报银行的真正定价权。

郭露西以创作者所有权为核心打造Passes

Shashank Kumar正围绕支付成功率重构Razorpay

Shashank Kumar推动Razorpay运用路由、通行密钥和基础设施软件，减少印度日益复杂的支付技术栈中的交易失败。

首个年度盈利，寒武纪从国产替代叙事走进交付检验

寒武纪2025年收入大幅增长并首次实现年度盈利。市场接下来关注芯片、软件与客户部署能否形成可重复收入，而不是继续用稀缺性解释估值。